Due Diligence mit Bestbieter
Bei der Due Diligence prüft der Käufer das zu erwerbende Unternehmen auf Herz und Nieren.
Unternehmen unter der Lupe: Die entscheidende Rolle der Due Diligence im M&A-Prozess
In einem M&A-Prozess spielt die Due Diligence (DD) eine zentrale Rolle. Diese wird vom vorher ausgewählten Bestbieter durchgeführt. Anschließend wird der Kaufvertrag finalisiert.
Definition
= gründliche Analyse und Überprüfung des Zielunternehmens im Rahmen eines M&A-Prozesses - oft als DD abgekürzt
Das Ziel besteht darin, relevante Informationen des Zielunternehmens zu sammeln, um potenzielle Risiken und Chancen zu identifizieren. Der Käufer betrachtet dabei alle Bereiche des Unternehmens, von Finanzen und Recht über Personal bis hin zu betrieblichen Aspekten. Die DD spielt eine entscheidende Rolle bei der Bewertung des Unternehmens und der Verhandlung des Kaufpreises. Nach der Prüfung kann der Kaufvertrag final abgeschlossen werden.
Ablauf der Due Diligence
Die Due Diligence wird in der Regel erst in einem fortgeschrittenen Stadium des Verkaufsprozesses durchgeführt, nachdem Käufer und Verkäufer sich bereits über den Rahmen des Kaufpreises geeinigt haben. Vor der eigentlichen Prüfung wird häufig eine Vorabprüfung, auch „Red Flag“ Prüfung genannt, durchgeführt, um grobe Risiken zu identifizieren und unnötige Kosten zu vermeiden.
Nach der Genehmigung zur Durchführung der DD erhalten die vom Käufer beauftragten Experten Zugriff auf den Datenraum, der bereits befüllt ist. Dort sind alle relevanten Unternehmensdokumente, wie Jahresabschlüsse, Verträge, Personalakten und mehr hinterlegt. Je nach Unternehmen und Geschäftsmodell werden die verschiedenen Aspekte systematisch untersucht, und es werden Risiken oder Probleme identifiziert.
Benötigte Dokumente
Die benötigten Dokumente hängen von der Größe und dem Geschäftsmodell des Zielunternehmens ab. Typischerweise werden Unterlagen wie Jahresabschlüsse und Finanzberichte, Verträge, rechtliche Vereinbarungen, Personalakten, Steuerunterlagen und Geistiges Eigentum geprüft. Eine vollständige Auflistung der benötigten Dokumente finden Sie in unserer Checkliste. Diese Dokumente sind im vorab angelegten Datenraum zu finden. Nach dem Start der Due Diligence kann der Verkäufer die Dokumente im Datenraum nur mehr unter Zustimmung des Käufers verändern.
Dauer und Kosten
Die Dauer einer DD hängt von verschiedenen Faktoren ab, wie der Größe und Komplexität des Unternehmens, der Qualität der Vorbereitung, dem Zeitdruck und der Expertise der Prüfer. In der Regel dauert eine Due Diligence für kleine und mittlere Unternehmen etwa vier bis acht Wochen.
Die Kosten für die Durchführung sind ebenfalls variabel und können je nach Umfang und Tiefe der Prüfung beträchtlich sein. Finanzinvestoren legen oft großen Wert auf eine gründliche Prüfung und setzen dafür externe Unternehmensberater und Experten ein, daher können die Kosten für die Due Diligence eine Summe von 100.000 € leicht übersteigen. Diese Kosten trägt - wenn nichts anderes vereinbart wurde - der Käufer.
Schlussfolgerungen
Die Due Diligence ist eine unverzichtbare Phase in einem M&A-Prozess. Sie dient dazu, sämtliche Risiken und Chancen eines zu erwerbenden Unternehmens offenzulegen und ermöglicht es dem Käufer, fundierte Entscheidungen zu treffen.
Eine gründliche Prüfung der Unterlagen und Verträge im Datenraum ist essentiell, um mögliche Fallstricke zu vermeiden und eine solide Basis für die Vertragsverhandlungen zu schaffen. Obwohl die Durchführung einer Due Diligence mit Kosten und Aufwand verbunden ist, ist sie unerlässlich, um eine erfolgreiche Transaktion zu gewährleisten und Risiken zu minimieren. Der nächste Schritt ist die Festlegung der Transaktionsstruktur.